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【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】

2009.05.25 09:44 am


最近幾個月，隨著經濟展望好轉帶動股市大漲，美元開始一路走跌，對消費者和企業而言，美元貶值其實有利有弊。

從美元近期的表現可得知，股市彈升力道愈強、投資人愈熱烈談論經濟衰退可望告終時，美元對其他貨幣貶得愈凶。這種現象乍看之下並不合理，實則不然。

儘管美國經濟問題叢生，但歐洲的狀況看起來似乎更糟。兩相比較之下，交易人士選擇大舉買進較安全的美元。此外，外界也認為，既然美國是導致全球經濟危機的禍首，它應該也會率先從不景氣中復甦。

愈來愈多跡象顯示，美國經濟逐漸撥雲見日，投資人再度擁抱股市，美元也不再被視為不安投資人的資金避風港。線上貨幣交易網站FOREX.com首席外匯策略師多蘭說：「美元正在承受壓力。由於美國經濟慢慢回穩，美元已失去部分避險需求，地位出現鬆動。」

美元進一步貶值對經濟造成的負面影響，首先是商品價格飆升，特別是油價。如果油價維持在目前水準，不見得會危及經濟復甦的希望，但美元如果走貶而刺激油價衝高，就可能重創消費者。

財富管理業者美國全球投資人公司研究部門主管戴瑞克說：「如果美元繼續貶值、能源價格持續飆升，就好像對消費者課稅。」美元走貶也將拉高進口商品價格，導致美國購買力下降，同樣對消費者不利。

不過，對許多美國大型跨國企業來說，美元走貶反而是利多，除了能提振國際市場營收，也能在海外收益兌換回美元時，增加公司整體獲利。

由於看好績優企業財報改善，德意志銀行分析師上周調高麥當勞的股票評等，理由之一就是美元貶值。其他包括寶鹼（P&G）、嬌生和可口可樂等重量級企業，近來股價也都隨著美元貶值上揚，股票評等也獲得分析師調升。

弱勢美元當然不是化解美國經濟災難的萬靈丹。多蘭指出，匯率波動因素將有利跨國企業的第二季財報，但海外需求疲弱恐怕還是會衝擊公司獲利。

無論如何，美元走軟有利有弊。市場莫不盼望美國經濟已接近底部，而經濟確實復甦的跡象之一就是投資人持續拋售美元、擁抱高風險資產。然而，經濟復甦也會帶來不良影響，例如美元加速走貶與引發未來的通膨憂慮。