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【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】

2009.10.16 03:46 am


道瓊工業指數14日在摩根大通銀行上季獲利超越預期激勵下，重登萬點大關。在金融股領軍下，道瓊漲勢已持續半年多。經濟學家警告，股市是領先的經濟指標，但道瓊僅代表30檔藍籌股，不足以反映整體狀況。分析師對後市看法仍分歧。

道瓊14日在接近收盤時一鼓作氣，總算收復萬點關卡，是2008年10月上旬以來第一次站上萬點，不過仍比2007年10月7日所創下的史上新高下跌29%；道瓊首度攻上萬點是十多年前的事。

道瓊3月9日落至12年低點後，一路上漲近3,500點，主要是美國銀行、美國運通和摩根大通等金融股均飆漲逾一倍。從3月9日至10月9日，標準普爾（S&P）500指數的金融股大漲145%。

百能投資公司（Putnam）執行長雷蒙斯認為，道瓊上萬點是件大事。該指數兩年前登上空前高點後的跌幅，如今已收復近半。像萬點這樣的里程碑，將吸引更多投資人，助道瓊繼續上攻。先前多數人避股市惟恐不及，如今許多人怕自己趕不上。

彭博資訊專欄作家杜夫曼（John Dorfman）看好後市，認為這波多頭從3月至今走了七個月，接下來會漲到至少明年第一季。他研究後2,700檔股票後發現，投資人已經可以用比較正常的標準，看待獲利差、高負債等體質差的公司，且過去一個世紀來，股市經歷11次大跌，每次後來都至少持續上漲一年。

美股看來應是個超級吸金機，但基金研究業者晨星公司（Morningstar）和彭博資訊統計，今年來流入美國債券基金的資金為2,546億美元，是流入股市145億美元的18倍，而在貨幣基金中的資金仍有近3.45兆美元。多數分析師也認為，道瓊破萬點，不論從技術面或基本面來看，都只有心理作用。媒體勢必會大肆報導，但實際上並沒有多大意義。即使是深信經濟開始復甦的專家也警告，經濟成長步伐將緩慢且蹣跚，支撐股市續漲動力有限。

【聯合報╱大陸新聞中心／綜合報導】

2009.10.14 05:14 am


比亞迪董事長王傳福獲封「中國首富」，象徵意義是什麼？

「每日經濟新聞」報導，檢視過去十年的胡潤百富榜可發現，丁磊、黃光裕、楊惠妍、榮智健、劉永行劉永好兄弟等歷年的首富，分別來自互聯網、房地產、金融、農業等各個行業；王傳福成為中國首富，為這一榜單提供全新的註解。

報導說，十幾年前，王傳福以電池技術研究領域專家的身分辭職創業，把比亞迪從十幾人的小型電池企業，成功轉型成大陸一流的汽車製造企業，不僅汽車產品銷量高速增長，其電動汽車技術，更達到世界先進水平。

「比亞迪汽車要在二○一五年實現銷量中國第一，二○二五年實現銷量世界第一！」這是王傳福在去年中央電視台經濟年度人物頒獎晚會現場說出的豪言壯語。如果說比亞迪從單純的電池生產企業，過渡到汽車生產企業，是王傳福成功的第一步，那麼大陸汽車工業的高速發展，和汽車市場的巨大需求，則為王傳福的比亞迪汽車提供絕佳的生存土壤。

在諸多汽車企業被動地進行企業發展和環境汙染之間的零和博弈時，王傳福卻在電動汽車理念的指引下，巧妙地維持著傳統能源汽車和替代能源汽車的平衡。在新能源汽車成為不可逆轉的發展趨勢下，比亞迪以在電池技術上的積累，在電動車製造領域占據先機；股神巴菲特對比亞迪汽車的投資，成為王傳福創富神話最後的「催化劑」。

【2009/10/14 聯合報】

【經濟日報╱社論】

2009.10.14 04:32 am


台灣是個十分奇特的社會。我們有全世界最大的慈善團體，每年數百萬人投入志工或捐獻善款普濟貧弱；我們的立國理念基本上是傾向平等、均富、抑強扶弱的三民主義；在60年經濟發展過程中，我們締造人類歷史上最成功的經濟高速增長與所得分配高度平均的雙贏奇蹟；我們的政府與政治人物更時刻將扶貧濟弱、關懷弱勢者當做琅琅上口的高調。但在現實生活中，從行政到立法，乃至輿論媒體，我們卻竭盡所能保護有錢人，不惜犧牲社會公平正義、國家運轉的資源，生怕有錢的闊佬、企業，受到一點委屈驚嚇、損失絲毫財富商機。政府官員、民意代表如是固不足為奇，當整個社會彷彿都在同聲吶喊、築起血肉長城，不准動到有錢人的一草一木，那些深受其害、代為輸將的弱勢群體、薪資所得者所抱持的心態，就深值尋味了。

一位心灰意冷的氣象專家掛冠求去，因為已無法再忍受台灣社會的濫情與理盲。如果只由於颱風暴雨變化莫測、氣象預報無法有效幫助可能受災者及時防備，而遭受不明就裡者激情詈罵，引發吠聲吠影的媒體與名嘴群起鼓譟；這樣的理盲與濫情或許尚可包容。

但整個社會看不清公平正義飽受摧殘的事實，政府不敢得罪巨室、一味從薪資所得的小老百姓身上拔毛以填補愈來愈大的赤字黑洞的怯懦，卻盲目地跟隨著既得利益者對每一項可能改正既有不公、改善財政結構的政策激情地鼓譟、強烈的抗爭；這樣的理盲與濫情已至不可理解的地步。

台灣在全球各國之中最突出的一面，就是政府竟日裡投入各項豐功偉業、大肆揮霍，但國民的平均租稅負擔，只是區區GDP的13%，比全世界最輕徭薄賦的國家都毫不遜色。然而我們的所得稅率卻一點也不輸給別人，除此之外林林總總的營業稅、貨物稅等間接稅，市井小民也分毫難逃，更不可忽略完全根據薪資所得扣繳的健保費，比起其他稅負亦不能言輕。

如此沉重的負擔，讓13%租稅負擔率成為笑話；究其所以，倒真應了一個諷刺平均假象的笑話：將左腳放入100度的滾水，右腳則置於零下30度冰桶，平均溫度正是最舒適的35度。當我們讓這個社會的贏家幾乎豁免一切稅費，其餘涓滴難逃的薪資所得者承擔一切，自然成了平均全球最輕稅的國家。

這樣猙獰醜惡的事實，20年來，歷任領導者視而不見，卻是財經學者心中最大的痛。且不談沒有薪資所得的大地主、股市大金主、演藝大紅星幾乎不必負擔的高昂健保費；從百年前立國伊始，意在平均地權乃至土地國有而設計的土地增值稅，頂替了一般國家正常合理的土地交易所得稅，卻因其僵化、扭曲，反而成為大地主迴避所得稅、進行五鬼搬運的巧門。現代富豪賴以財源滾滾的股市炒作、股票溢價，更在證券交易所得完全免稅的保護之下，除了證交稅，分文不必回饋國家。產業界還有一個笑話：要分辨誰是苦哈哈的傳統產業，誰是腰纏萬貫的科技新貴，看誰繳稅立可分曉。

由於政府減稅毫不手軟，公共建設又不後人，碰上金融海嘯、八八水災，更要大力打拚，財政窟窿愈捅愈大，終於來到必須正視租稅負擔嚴重偏低、有錢人獲得全面免稅的現實的時刻。於是賦改會提出一篇期中研究報告，建議回復78年以前的證所稅制，復徵企業與法人的證券交易所得稅。媒體一經披露，股市立跌百點，政府高層趕緊出來滅火，宣稱這一切都是捕風捉影，風波乃告平息。

就是這樣一個濫情、理盲、一味討好選民的社會與政府，保得有錢人永遠過著幸福快樂的日子。

【2009/10/14 經濟日報】

美元持續走軟╱美股變便宜 外資好樂
2009/10/13 09:19
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】

美元持續走軟，全球主要準備貨幣的地位鬆動，卻讓外資購買美股的成本降到史上最低。以海外市場為營收主要來源的企業，也成美元貶值受惠者。

彭博資訊資料顯示，S&P500指數目前本益比為19.9倍，MSCI世界指數本益比為27.7倍，兩者差距為2003年5月來最大；MSCI世界指數由23個已開發國家所組成。

對以歐元計價的基金而言，計入匯兌後美股的本益比更壓低到13.6倍，比世界指數便宜一半，兩者差距為史上僅見。

上一回美股這麼便宜是在2003年，接下來S&P 500大反攻，四年內大漲62%。

芝加哥Harris私人銀行投資長阿布林表示，美股現在正在大拍賣。美元疲軟，外資可用更合理的價格買美股，這樣的論調言之有理。

美國財政部資料顯示，截至去年6月30日止，外資共持有2.47兆美元的美國普通股，約占美國股票市場總價值的16%。對營收主要來自國際市場的美國企業而言，美元貶值也比較有利，因為美國產品出口到海外市場就變得更有競爭力；以其他貨幣計價的產品，換算成美元後則比較貴。

S&P公司和彭博資訊統計顯示，去年S&P 500指數成分股的銷售有47.9%來自海外，為至少2003年來最高。

例如零食業巨頭百事公司（PepsiCo）上季財報顯示，歐洲事業體銷售經匯率換算後增加14個百分點；拉丁美洲的食品部門營收也因此提高19個百分點。

不過，美元若繼續貶值，外資手中美股的價值也可能遭侵蝕，抵銷股價上漲的獲利，非投資人所樂見。

Raymond James資產管理國際公司基金經理人狄費爾斯仍鼓勵投資人最好多投資美股。美元走弱讓美股受益，短期內這個趨勢還不會改變。美元跌愈深，出口就愈強。

【2009/10/13 經濟日報】

‧聯合新聞網 2009/10/09
華爾街日報8日報導，全球第二大個人電腦製造商戴爾公司（Dell）積極進軍智慧手機市場，將與AT&T合作開發採用Google公司Android作業平台的行動電話，最快明年初上市。

戴爾公司（Dell）據傳將與AT&T合作開發採用Google公司Android作業平台的行動電話，配備觸控螢幕與相機，最快明年初上市。這是戴爾首次進軍競爭激烈的美國手機市場。 （彭博資訊）
華爾街日報8日報導，全球第二大個人電腦製造商戴爾公司（Dell）積極進軍智慧手機市場，將與AT&T合作開發採用Google公司Android作業平台的行動電話，最快明年初上市。

戴爾並宣布，明年將關閉美國北卡羅來納州的桌上型電腦工廠，裁員逾900人。

戴爾是首次進軍競爭激烈的美國手機市場。消息人士說，戴爾智慧手機和蘋果iPhone一樣，以觸控螢幕代替鍵盤，並具備相機功能。

新開發的手機將仰賴Android作業系統支援網路瀏覽器、音樂播放器，以及各式遊戲。這代表Google的一大勝利。

加上AT&T 後，全美四大行動電話營運商均將擁有使用Android作業系統的手機。對Google來說，這是嚐試將個人電腦網路獨霸地位拓展至手機的重要一步。

雖然起步緩慢，但Android近幾個月來快馬加鞭，因為消費者期待手機的使用可以像電腦一樣，使該軟體漸受歡迎。Google本周稍早表示，目前市面已有9款Android系統手機，橫跨26國、32家電信系統業者。

Google持續努力擴大Android的使用，已有近兩年的時間，但該系統還未為Google創造任何實質的財務收益。Google免費提供Android，希望能帶動地圖和行動搜尋等其他產品的使用，以推升獲利。

戴爾發言人不願就美國市場的手機計畫發表評論，但表示該公司正致力於行動電話業務。戴爾已於8月間宣布與中國最大系統業者中國移動合作研發手機，並在大陸販售。

另外，戴爾為簡化作業改善效率，決定關閉位於北卡的工廠，分兩梯次裁減902名員工。裁員人數約占全公司7.9萬名員工的1%。

戴爾在9月下旬斥資39億美元買進裴洛系統公司（Perot Systems），用以擴大營收來源。

在此之前，戴爾一直是純粹的硬體公司，主力產品是個人電腦和伺服器，但經濟衰退使消費者少買電腦，並將伺服器業務外包，侵蝕戴爾的銷售及獲利。

戴爾今年1月起開始裁員並關閉工廠，但發言人不肯透露，至今為止公司共裁掉了多少人。

【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】

席勒專欄／房市新榮景 未必是真的
【經濟日報╱編譯劉道捷】

2009.10.12 03:23 am


房價突然上漲顯示市場心理大幅轉變，但未來走勢如何？我們不見得已經進入房市新榮景，未來走勢大致要看買主的想法而定。

多年來，衛斯理大學經濟學教授凱斯和我合作進行年度住宅買主調查，今年我們在調查中找到了一些線索。我們訪調洛杉磯、舊金山、密爾瓦基和波士頓四個城市最近購屋的買主；這項調查現在由耶魯大學管理學院主持，今年是在6月到7月間進行訪調，我們剛剛收到今年的調查結果。

今年調查時正巧碰上房價上漲，調查結果呈現我們所見過最劇烈變化。資料顯示，4到7月間，標準普爾凱斯席勒美國十大城市綜合房價指數上漲3.6%，漲幅並不驚人，卻是1至4月重跌4.8%後的突出表現。

這種突然變化讓我驚訝，我6月在專欄中說過，房價很可能繼續下跌多年，當時上述房價指數幾乎連續三年每月都下跌，高失業率與經濟比多年不振的陰影又揮之不去，房價展望的確沒有樂觀餘地。

但新資料令人震撼，因為這個指數從1987年開始計算，最接近這種變化的情形是房市在上次經濟衰退結束時的表現，當時房價在1991年4到7月間下跌 2.1%後，接著在4到7月間上漲2.3%。到1996年7月、房價反轉五年後，名目價格還比1991年7月的價位下跌0.6%，實質房價比1991年7 月下跌13.8%。

最近的變化更極端，是否表示這次房價會漲個不停？最新調查的結果或許有助於解讀未來。

我們看看購屋者的長短期態度。訪調中問，「未來十年內，你預期你的房子價值每年會有多少變化？」2009年311位回答這個問題的人估計，每年平均會增值11.2%，中位數的漲幅預測值是5%，也很高，很像泡沫思維。

對貸款九成的購屋者而言，11.2%的增值速度是報酬超高的投資，如果房價攀升，投資人只要付出少少的頭期款，就會賺到大大的利得，這就是融資槓桿的力量。然而，最近房價下跌時，購屋者也經歷房貸令人不愉快的後果。過去幾年房市狂熱期間，投資住宅就像到賭場賭博，不是大贏就是大輸。

一年前，房價下跌年率接近20%時，購屋者在我們的調查中，仍然表現長期樂觀態度，預期房價每年會增值9.5%，中位數增值幅度為5%，以當時情況而言，的確偏高，可見泡沫思維不是新鮮事。

這種長期預測本質可能不會有多少變化，但短期預期的本質一定會變。我們在訪調中也問「你預期一年後你房子的價值會有多少變化？」今年6、7月的答案平均是上漲2.3%，一年前為下跌0.4%，變化真大。

另一個問題是：「如果你認為目前趨勢不會永遠持續下去，那阻力是什麼？」

我們讓受訪者自由作答，2008年趨勢明顯向下時，大家都清楚表示，經濟衰退結束、新總統選出、房價下挫後，房市就會復甦。今年的變化是大家突然發現這些狀況都已經實現。

另一個問題和短期進出市場的考慮有關，我們問受訪者是否同意下列說法─「我現在買房子，是因為我覺得現在必須買，不過如果我等一等，財務上會更輕鬆。」 2004年房市繁榮期間，只有17.9%的人同意這一點，2008年房價迅速下跌時，同意比率倍增至36.7%，現在已經回跌到24.8%。

我們從中應該得到什麼結論？鑒於經濟環境異常，房市突然轉變很可能反映新買主強調購屋時機。多年來，大家都對長期展望樂觀，改變的是短期思維，最新的答案顯示，大家認為房價跌勢已經結束，沒有什麼理由再等待下去，這種人造成房價上揚。

目前看來，房市漲跌極端，已經把很多美國人變成投機客，很多人仍然大玩融資遊戲，注意各種經濟指標、聯邦紓困計畫、8,000美元首次購屋族租稅抵減等狀況，以便決定進場購屋時機。這種突然變化可能代表新的房市榮景，卻更可能只是短期價格波動幅度較大期間的跡象。

（作者Robert J. Schiller是耶魯大學經濟學與財務學教授

【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】

2009.10.04 03:27 am


美股從3月的低點至今已大漲至少43%，連交易員也眉開眼笑。儘管即將公布的第三季企業獲利可能仍比去年同期少，但投資人對第四季和明年獲利展望充滿信心，刺激股價步步高升。
（路透）
巴隆金融周刊（Barron's）報導，美國企業第三季財報季才要開鑼，市場就已預期整體營利會連續第九季下滑。但投資人不以為意，轉而寄望於第四季和明年的獲利表現。

華爾街預估，美國企業第三季獲利會比去年同期萎縮近25%，部分人士認為會優於預期，至少會超過一些。不過，更多人預期，獲利和營收到第四季就會止跌，明年的獲利更可望恢復成長，其中以科技、能源和原物料類股明年的獲利表現最讓分析師看好。

湯森路透公司調查預估，第四季企業營收可能比去年同期增加1.9%，到2010年第一季營收增幅可望達7.5%。此外，華爾街預估，2009全年獲利會比 2008年減少16.7%，但2010 年獲利可能成長26%，是2006年來首見成長，美股三大指數也已提前反映這些利多。

標準普爾（S&P）500指數從3月6日落到52周低點至今，已上漲50%；同期那斯達克指數漲幅達58.3%；道瓊工業指數則上漲43.17%。

即使美國經濟復甦步履蹣跚，但企業已開始補充庫存，美元走弱加上海外經濟體逐漸回升，且之前大砍成本，為獲利快速成長舖好路，都是分析師看好企業後續表現的原因。

國際油價明年看漲，能源股行情隨之高漲，湯森路透調查顯示，能源公司今年獲利可能縮水58%，但明年可望激增47%。

科技股明年獲利料將成長24%，PNC財富管理公司投資策略長史東最看好IBM和蘋果，LPL金融公司的市場策略長克雷塔普預期英特爾等半導體業者會有「好消息」。

原物料和金融股的獲利增幅預料會更可觀。原物料業今年獲利可能銳減60%，但2010年可望暴增87%；金融股明年獲利則可能比今年勁揚71%。

但也有分析師懷疑金融股財報的品質；美國今年稍早推出新的會計規則，規範金融業者如何計算「有毒資產」。金融業還將面對更嚴格的管制，而且可能還有更多銀行會倒閉。

當然，距離明年底還有一年多，依然充滿變數。到那時候，美國政府可能已收回振興經濟的措施；經濟出現W型復甦，也就是恢復成長前二度衰退，同樣令人擔憂。縮減成本也不可能永遠帶動獲利成長，如果營收沒有預期的好，股市勢必出現賣壓。

投資人很重視，甚至往往只重視一家公司的獲利，也就是大家常說的bottom line。近期股市回升勁道可觀，當然也是許多公司交出優於預測的獲利數字在推動。

目前已公布財報的史坦普五百企業，將近四分之三獲利優於分析師預測。獲利亮眼，乍看不錯。

但紐約時報4日分析，獲利升高，本身可能不能視為經濟健康情況的正確寫照。有時候，企業產生利潤的方式和獲利同樣重要。加入這一點，那麼，史坦普五百企業最近的表現就沒那麼令人印象深刻。

到現在為止，幾乎所有企業獲利改善都來自大力削減成本。根據高盛統計，今年第二季，史坦普五百企業總體銷售和行政成本比去年同期減少5.7%。史坦普資深指數分析師席維布拉特說，問題是：「成本削減有其限度。你得開始看到生意實際成長才行。」席維布拉特說，銷售額 (營收)，而非獲利，才是投資人該注意的最重要數字。

目前為止，銷售數字回升緩慢。史坦普五百企業的獲利仍較去年為低，只是下滑速度已趨平緩。

企業營收下滑的速度則還在加快。營收數字在2008年第四季下跌14%，今年首季重挫將近17%，第二季劇跌將近20%。用美元算，營收跌勢更驚人：2008年6月到2009年6月，史坦普五百企業營收失血1兆1500億美元。

芝加哥「哈里斯私人銀行」首席投資主管說，銷售要到今年第四季，或2010年第一季，才可望好轉。而且可能更久。歷史上，營收通常是經濟下滑後最慢恢復的指標。佛州投資顧問業「奈德戴維斯研究」公司最近有一份分析，銷售額通常在獲利探底三個月後探抵，或者，在經濟衰退結束九個月後探底。假定這場衰退剛剛結束，那麼，史坦普五百企業的營收要明年7月才會復甦。

【2009/10/04 聯合晚報】

【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】

2009.09.27 02:44 pm


人人都問，現在經濟情況怎麼樣？

你可以從華爾街、政府統計數字，和說詞一日數變的經濟學家最近的預言裡找答案。不過，無數指標近在眼前。看看自己的內衣褲 (尤其男士)，瞧瞧電影院買票的人龍長短，瞥瞥鄰居的菜圃，都行。

一塊草坪多久沒剪，表示房子快法拍了。啤酒賣況也是徵象(不太好，美國的啤酒和烈酒銷售量比去年少2.5%)。兒童衣服、當鋪、漢堡，都告訴你不少事情，只要你多瞄兩眼。

杜克大學「行為經濟學」教授艾里利不以為然，他說美國人執迷於測量，有些尺度未免太方便：「仰望天空，一朵雲忽然變小狗。」

但紐約跨國研究公司ITC首席經濟學家巴貝拉說，不少微觀經濟徵象相當可用。他岳母的房子最近賣得出去，以及他家附近一家館子的紅酒不再打五折，他就嗅出經濟好轉的氣味。他說，這些都是肉眼可見的跡象。

對了，你最近買內衣褲沒有?前美國聯邦準備理事會葛林斯班說，他1970年代自已開經濟顧問公司，非常留意男士內衣褲的銷售情況。正常年頭，銷售量穩定上升，男人手頭緊一點或打主意減少開銷時，銷量往往下探。

全球市場研究公司最近表示，男士內衣褲銷售量今年將下跌2.3%，因為男人拉長了他們四角、三角褲的壽命。

Mintel資深潮流分析師帕特森說：「這真的是風向球。人有信心，就敢放心花錢，手頭拮据的時候，往往非不得已才換新內衣褲。」

寵物是不是經濟指標? 不少動物收容所擠得水泄不通，狗主貓主八成不是房子法拍，就是自顧不暇，沒有餘力養寵物。

「亞利桑納人道協會」說，2008年拋棄寵物的人比前一年增加一倍，2009年也只增不減。

還有「蚊叮理論」。市郊房子查封或急售，蚊子霸住，或者流連長滿藻類的泳池，在無人打理的草地遊蕩，附近居民慘遭蚊叮，既癢又惱。「美國蚊子控制協會」技術顧問康倫說：「這是新現象，是房子法拍裡沒人談過的一面。」

好萊塢也可以告訴我們一些事情，這是「逃避現實說」。經濟在去年冬天墜崖的時候，電影院擠爆。美國「全國影院協會」說，2009年上半，影院售票量上升5.9%，票房收入勁增10.8%

【經濟日報╱編譯謝璦竹／彭博資訊二十一日電】

2009.09.22 04:37 am


美國8月領先指標連續第五個月上揚，是2004年以來最長的升勢，顯示經濟已展開復甦。

美國經濟聯合會（Conference Board）21日發布，反映未來三至六個月經濟展望領先指標上升0.6%，7月升幅上修為0.9%，符合預期。

股價、消費者信心與房市是帶動領先指標上升的主因，也是聯準會（Fed）主席柏南克認為衰退的最壞時期已過的理由。

不過，失業持續惡化，加上信用緊縮，將抑制復甦的速度。濱州Moody's Economy.com主任布魯蘇拉斯說：「衰退已結束，經濟正逐漸好轉。擴張能否維持直到2010年要看就業是否恢復成長。」

領先指標的十個分項中，七項都是已知或已經發布的，包括股價、失業救濟申請人數、營建許可核發數、消費展望、殖利率曲線、工廠工時以及供應商交貨時間。

經濟聯合會自行估計的數據包括消費性產品新訂單、資本財訂單以及經通膨調整的貨幣供給。估計當前經濟情勢的同時指標則是持平，7月為上升0.1%。

【聯合晚報╱編譯范振光/綜合報導】

2009.09.22 02:21 pm


美國國會研究單位的報告說，美國國際集團（AIG）的財務狀況已經穩定下來，但能否償還1200多億美元紓困金無法確定。不過，國會可能減輕AIG的債務負擔，受此利多消息鼓舞，AIG股票21日飆升二成。

國會「政府責任辦公室」的報告說，聯準會和財政部總共提供1823億美元協助AIG生存，不過，AIG並未同時動用全部額度。至本月初為止，AIG尚欠美國政府1027億美元。

報告說，自從今年年中以來，隨著金融市場好轉，AIG的財務也開始出現穩定跡象，償還紓困金的能力已經提高，可是能否扭轉乾坤，要看該公司的長期健康、市場狀況和政府持續援助，聯準會和財政部仍有無法回收全部資金的風險。

AIG先前表示，要三到五年才能償還全部紓困資金。AIG設法出脫部分資產還債，但進度緩慢。

「政府責任辦公室」發表報告同一天，眾院政府改革委員會發言人說，委員會主席湯斯將組成一個小組，評估前AIG執行長葛林伯格的調整紓困債務提議。湯斯上周已和葛林柏格開過會，接下來可能和聯準會、財政部磋商。

葛林伯格擔任AIG執行長多年，因為涉嫌會計醜聞於2005 年被迫辭職，但他仍然擁有大量AIG股票。葛林伯格建議政府把目前在AIG持有的79.9%股份降至二成，並調降政府貸款的利率。此外，葛林伯格還提議，延長AIG貸款條件，給他們更多時間償債。

受此消息影響，AIG股價21日大漲21.3%或8.49美元，以48.4 美元收盤。

AIG曾是全美最大的保險業者，去年9月雷曼兄弟倒閉後瀕臨崩潰，因為該公司「大到不能倒」，美國政府緊急貸款850 億美元支撐其營運，但仍不敷所需，後來又三度紓困。

【2009/09/22 聯合晚報】

【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】

2009.09.21 05:11 am

亞馬遜公司員工在倉庫整理顧客下訂的貨品。該公司在書籍、音樂及DVD以外商品的銷售日增，很可能從網路書店蛻變為日用雜貨零售商。
路透

以網路書店起家的亞馬遜公司（Amazon）即將跨越重要分水嶺，該公司的雜貨等商品銷售很可能在今年稍晚首度超越書籍、音樂和電影等主力產品，逐漸蛻變為網路的沃爾瑪（Wal-Mart）。

亞馬遜的北美業務在今年出現重大轉變，除書籍、CD和DVD以外，該公司也賣樂高積木及電鑽，甚至有標價69.97美元、掛在牆上的麋鹿頭標本。

顧問業者ChannelAdvisor公司執行長溫格說：「亞馬遜已經從書店變成一般網路雜貨零售商，跨入很大的市場。」溫格預測，未來十年整體零售業的電子商務將從7%大幅成長至15%。他說：「如果亞馬遜在這段期間的市占率持續成長，將非常驚人。老實說，我認為沒有人能擋得住它。」

其實亞馬遜自2006年起就開始鯨吞蠶食電子商務市場，特別是搶走許多電子灣（eBay）的顧客。其擴展策略在經濟衰退中仍使銷售逆勢成長。以6月底止的上一季為例，亞馬遜書籍、音樂及DVD等產品的全球銷售，雖只成長1%至24億美元，但在同一季，統稱為「電子產品及雜貨」的銷售卻銳增35%至20.7 億美元。

亞馬遜販售更多雜貨的野心十分明顯，7月推出戶外用品及手機、電信合約的購物專區，並以換股方式買下競爭對手Zappos.com，現在市價已逾9.3億美元。

為使顧客掏出更多錢，該公司還開辦亞馬遜特級俱樂部（Amazon Prime），消費者繳交79美元年費，就可享有免費快遞服務。

另有愈來愈多小型賣家在亞馬網站上販售商品，亞馬遜對每筆交易抽15%的佣金。此類第三方交易占網站銷售的三成。下周起，亞馬遜還將進一步拓展自有品牌商品。

高階主管對亞馬遜的角色轉變平常心以對。該公司在1997年股票公開上市前，就宣布目標是提供全球最多的商品選擇。

亞馬遜已發展出一套高效率的特殊倉儲管理方式，並實施商品在付款給廠商前即出售給消費者的「負流動資金」經營模式，不僅不必為買進存貨而支付資金成本，還將其債務由2000年的20億美元，降至今年6月底的1.09億美元。

亞馬遜2008年獲利成長36%至6.45億美元，相較於及沃爾瑪的獲利成長5%至134億美元，規模仍小，但華爾街十分看好這個線上零售商的前景，認為亞馬遜合理的股價本益比為60，遠高於沃爾瑪的15。

【2009/09/21 經濟日報】

【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】

2009.09.21 05:11 am

亞馬遜公司員工在倉庫整理顧客下訂的貨品。該公司在書籍、音樂及DVD以外商品的銷售日增，很可能從網路書店蛻變為日用雜貨零售商。
路透

以網路書店起家的亞馬遜公司（Amazon）即將跨越重要分水嶺，該公司的雜貨等商品銷售很可能在今年稍晚首度超越書籍、音樂和電影等主力產品，逐漸蛻變為網路的沃爾瑪（Wal-Mart）。

亞馬遜的北美業務在今年出現重大轉變，除書籍、CD和DVD以外，該公司也賣樂高積木及電鑽，甚至有標價69.97美元、掛在牆上的麋鹿頭標本。

顧問業者ChannelAdvisor公司執行長溫格說：「亞馬遜已經從書店變成一般網路雜貨零售商，跨入很大的市場。」溫格預測，未來十年整體零售業的電子商務將從7%大幅成長至15%。他說：「如果亞馬遜在這段期間的市占率持續成長，將非常驚人。老實說，我認為沒有人能擋得住它。」

其實亞馬遜自2006年起就開始鯨吞蠶食電子商務市場，特別是搶走許多電子灣（eBay）的顧客。其擴展策略在經濟衰退中仍使銷售逆勢成長。以6月底止的上一季為例，亞馬遜書籍、音樂及DVD等產品的全球銷售，雖只成長1%至24億美元，但在同一季，統稱為「電子產品及雜貨」的銷售卻銳增35%至20.7 億美元。

亞馬遜販售更多雜貨的野心十分明顯，7月推出戶外用品及手機、電信合約的購物專區，並以換股方式買下競爭對手Zappos.com，現在市價已逾9.3億美元。

為使顧客掏出更多錢，該公司還開辦亞馬遜特級俱樂部（Amazon Prime），消費者繳交79美元年費，就可享有免費快遞服務。

另有愈來愈多小型賣家在亞馬網站上販售商品，亞馬遜對每筆交易抽15%的佣金。此類第三方交易占網站銷售的三成。下周起，亞馬遜還將進一步拓展自有品牌商品。

高階主管對亞馬遜的角色轉變平常心以對。該公司在1997年股票公開上市前，就宣布目標是提供全球最多的商品選擇。

亞馬遜已發展出一套高效率的特殊倉儲管理方式，並實施商品在付款給廠商前即出售給消費者的「負流動資金」經營模式，不僅不必為買進存貨而支付資金成本，還將其債務由2000年的20億美元，降至今年6月底的1.09億美元。

亞馬遜2008年獲利成長36%至6.45億美元，相較於及沃爾瑪的獲利成長5%至134億美元，規模仍小，但華爾街十分看好這個線上零售商的前景，認為亞馬遜合理的股價本益比為60，遠高於沃爾瑪的15。

【2009/09/21 經濟日報

【聯合報╱本報記者陳東旭】

2009.09.21 05:44 am


專研風水地理的AMY。
圖／AMY提供
畢業於四川師範大學英文系的蘇珊、ＡＭＹ，近二年在上海灘的命理界闖出名號，兩人不僅是花旗銀行上海浦東分行的諮詢師，更是許多台商圈、江浙一帶房產商的命理諮詢對象。兩人所學專業是英語及英美文化，卻一頭栽入中國傳統文化，看似南轅北轍，卻能融入合一。

蘇珊的父親是教師、母親是醫師，「我父親最怕親朋好友問我在做啥工作了！」，因為父母不敢相信花心血栽培的女兒，沒去教書、沒去當白領文祕，沒去做
大陸年輕命理師蘇珊鑽研易經、八卦。
圖／蘇珊提供
翻譯，居然跑去幫人家「算命」！剛開始父親很氣她不務正業，面對外人的詢問，總是支支吾吾！

研讀易經老子…

一天四小時

蘇珊接觸這行十分巧合，她從小身體不好，五年前四川大學畢業後經常生病、到醫院也看不好，偶然機會下認識四川邛崍山區的一名易經師父，教她易經與學習其他類似書籍，書中告訴她要改變方位，她遵從指示到東方的上海，原有的病痛不藥自癒，且工作也有了起色。

她自此深信不疑，每天花四小時研讀周易、老子、論語、南懷瑾等書，重新學習中華傳統文化。

同學ＡＭＹ從小對占星、塔羅牌、天文學有興趣，兩人交流後，對易經共同切磋，由於兩人學習能力強，論斷愈來愈準，並經常以易經幫朋友測算命理、指點迷津，逐漸打響名氣。

打地基想投資…

都來測一下

零七年年初，在朋友的介紹下，她倆到花旗銀行浦東分行為近百名銀行理財客戶做「從易經看理財」的演講，兩人一上台，台下就傳出噓聲，「怎找兩個小娃兒來唬弄我們！到底行不行啊！」

但客戶的掌聲說明一切，兩個小時的演講欲罷不能，延長一個多小時才結束。

如今不僅上海、江浙一帶部分金融界找她們，基金投資公司要投資，客運公司要擴大規模，房產商要打地基、安方位，公司找員工，商界談判、定價格，親子之間發生問題，都找她們諮詢、預測一下。

她倆不到卅歲，但極獲客戶敬重。今年八月蘇珊到浙江溫州幫人諮詢，剛好遇颱風，飛機停飛無法回滬，客戶最後親自開了七個多小時的車送她回上海。

接觸這行後，兩人深知天命不可違，不僅保持六根清淨、生活嚴謹，也沒有一般年輕女孩追求時尚與奢華的風氣，經常關起門來勤讀書、打坐，增加自己能量。

易經+科學解釋

老外也佩服

如今蘇珊的父親可以大聲的說，他女兒在上海做諮詢師，還笑她，「上海人那麼精明，你能賺上海人的錢，不簡單啊！」

蘇珊說，大陸很多人仍對命理學、地理師嗤之以鼻，認為是迷信之舉，但隨著時空轉變，總會改變的。

ＡＭＹ表示，她們大學學英美文化，現在學中華傳統文化，看似不相干，但易經的「陰陽」、「既是矛盾體、又是統一體」的概念，讓她們如魚得水，更能揣摩與理解老外的內心世界，她們的外籍客戶愈來愈多，包括日、韓、美國、荷蘭、俄羅斯人都找上她們，她們以易經的中華文化為本，再用科學方法解釋，讓老外十分佩服。

【2009/09/21 聯合報】

【經濟日報╱編譯陳家齊】

2009.09.21 05:11 am


創業需要資金，通常要借一筆錢。錢借太多會壓垮剛萌芽的生意，但是「太多」的標準在哪裡？富比世雜誌請會計專家設計出三個公式，讓你計算自己的資金成本應該控制在多少的範圍。

預期營業收益÷利息支出≧1.2～1.5

「營業收益」是營收扣除「利息支出」與「稅」以外，所有人事、水電、店租等「成本費用」。

也就是說，以1.2倍來算，假設你的生意扣除營業成本之後（自己的薪水也要算進去！），每年預期可以賺120萬元，你的貸款利息支出就不能超過每年100萬元。

（預期純益－折舊費用）÷本金攤提≧1.2～1.5

「純益」是你的生意所能賺取的現金，每年能賺到的純益扣掉設備折舊的費用（像是電腦），不該低於你每年需要還給銀行的本金，應該是償還本金金額的1.2到1.5倍。

以1.2倍來算，每年純益120萬元，貸款每年要還的本金就不應大於100 萬元。

（預期EBITA－租金）÷｛利息＋租金支出＋〔本金÷（1－稅率）〕｝≧1.25

這個算式看來很可怕，但其實是綜合了前兩條算式，讓你精確算出最多可以借多少錢。

EBITA指的是「不含稅金、利息支出、折舊與設備購買成本攤銷的獲利」，也就是不計入非現金支出時，一家公司最基本的獲利。

這條算式把租金、稅金與利息成本全部算進去，計算你的生意究竟能夠承受多少的貸款成本。新成立的公司應該要有多一點緩衝，所以準備比例要大一點，要有資金成本的1.25倍。等生意上軌道之後可以減少一點準備空間，但比例也不該低於1.1倍。

【2009/09/21 經濟日報】